路演PPT：工業(yè)級3D打印機融資5億元

2016年4月29日，南極熊發(fā)布了《全球各大3D打印公司估值排行榜》其中一個美國公司ExOne在納斯達克上市，市值2億多美元（約合10多億人民幣），比其IPO的時候大大縮水。ExOne的3D打印機，特點是大，很多時候都是全球最大，可以打印巨大的物件。

3D打印公司ExOne正式成立于2005年。前身是美國一家歷史超過40年的非傳統(tǒng)機械流程和自動化系統(tǒng)精密儀器開發(fā)供應(yīng)商(ExtrudeHone)的一個部門。現(xiàn)在的ExOne已經(jīng)發(fā)展成以3D打印和激光微細加工技術(shù)為核心，以3D打印機、打印產(chǎn)品以及激光微細加工器械的制造和銷售為主，以針對有需求顧客的前期設(shè)計和鑄造、售后培訓(xùn)和技術(shù)支持以及零部件和消耗材料的供應(yīng)為輔的特色產(chǎn)品鏈。ExOne的產(chǎn)品所適用的常規(guī)打印材料包括硅砂、陶瓷、不銹鋼、銅和玻璃，也包括一些別的不同層次工業(yè)用材料的打印許可，如鈦、碳化鎢、鋁和鎂等等。

ExOne本月9日向美國證券交易委員會提交IPO申請，計劃最多融資7500萬美元（約合5億元人民幣）。計劃發(fā)行500萬股股票，超額配售15%,發(fā)行價區(qū)間定在14美元至16美元之間，至此在外流通股達到1280萬股。募集資金用途：生產(chǎn)設(shè)備制造研發(fā)、新打印材料的研發(fā)、新產(chǎn)品服務(wù)中心（PSCs）的建立、償還債務(wù)、作為流動資金。計劃在NASDAQ登陸時間為2013年2月4日當(dāng)周，交易代碼為“XONE”。

以下為ExOne路演的內(nèi)容：

一、公司的董事長、CEO以及投資者S. Kent Rockwell講解

1、商業(yè)概覽

2、管理團隊
3、公司大事記（融資與產(chǎn)出對比）

二、公司董事、首席運營官COO、主管David Burns先生講解

1、投資亮點
2、收入分布
（視頻——3D打印機打印過程展示）
3、案例分析——泥漿泵葉輪
4、①3D打印機成本下降趨勢
②3D打印機：成本下降也擴大了目標(biāo)市場
5、客戶
6、 產(chǎn)品一攬
⑴占營收42%的3D打印機
⑵占營收58%的PSC以及耗材
⑶可打印材料一攬
⑷耗材及服務(wù)

三、CFO兼財務(wù)主管John Irvin先生講解公司財務(wù)信息

1、財務(wù)指標(biāo)
2、利潤增長（毛利、息稅折舊攤銷前利潤）
3、總資本（很干凈、無負債）

四、公司的董事長、CEO以及投資者S. Kent Rockwell實現(xiàn)目標(biāo)

一、公司的董事長、CEO以及投資者S. Kent Rockwell講解
1、商業(yè)概覽

①主要為工業(yè)企業(yè)客戶提供3D打印機、3D打印產(chǎn)品以及相關(guān)服務(wù)
②正式成立與2005年，現(xiàn)擁有超過150名員工，全球有5家公司網(wǎng)點
③自2007年始已經(jīng)接受了4170萬美元的投資，用于
擴大產(chǎn)品生產(chǎn)，降低單位成本
開拓工業(yè)用材料的種類
建立產(chǎn)品服務(wù)中心（PSCs）
④擁有可觀毛利的穩(wěn)健高速的營收增長
擴展新工業(yè)市場和產(chǎn)品應(yīng)用
⑤工業(yè)行業(yè)和ExOne現(xiàn)都處于轉(zhuǎn)折點

2、管理團隊

S. Kent Rockwell
2008-至今： ExOne的董事長、CEO以及投資者
2004-2010年：Argon ST. 副董事長
1998-2004年：SenSyTech Inc. 董事長和CEO
1989-1997年：Astrotech國際 董事長和CEO
1977-1982年：Rockwell國際副總裁和董事會成員
超過40年經(jīng)驗：稀有金屬、阿巴拉契亞山脈木材、油田設(shè)備及其他相關(guān)行業(yè)的CEO或投資者
David Burns
2005-至今：董事、首席運營官COO、主席
2001-2005年：Gleason的CEO
2001-至今：制造業(yè)技術(shù)協(xié)會主管
2003-至今：羅些斯特理工學(xué)院托管人
2002-至今：西蒙商學(xué)院、羅切斯特大學(xué)執(zhí)行委員會成員
John Irvin
2012-至今 CFO兼財務(wù)主管
2008-2012年：上市公司NFP（NYSE）分公司的董事、財務(wù)合伙人
1993-2008年：NFP分公司的創(chuàng)新效益咨詢、CEO
2004-2010年：Argon ST.主管和審計委員會主席
2000-2004年：SenSyTech公司主管和審計委員會主席等

3、公司大事記（融資與產(chǎn)出對比）

2005年制造了第一臺3D打印機
2006年在日本建立營業(yè)網(wǎng)點
2008年被S. Kent Rockwell先生的獨資企業(yè)Rockwell Forest Products, Inc.收購，收購價格大約在720萬美元，公司當(dāng)時有2650萬美元的資產(chǎn)
2009年建立第一個產(chǎn)品服務(wù)中心（PSCs）
2010年在休斯敦建立產(chǎn)品服務(wù)中心（PSCs），最大型號3D打印機S-MAX誕生
2012年公司相繼推出新款打印機產(chǎn)品S-Print和M-Flex
Rockwell累計投資約4100萬美元（其它合伙人50萬美元的股本投資除外），
下圖是今年來累計接受投資的圖表

二、公司董事、首席運營官COO、主管David Burns講解

1、投資亮點

當(dāng)下在3D打印行業(yè)（Additive Manufacturing）技術(shù)呈高速顛覆性增長
編者注：3D打印技術(shù)是新興制造技術(shù)additive manufacturing (“AM”) 最常見的一種，AM是將數(shù)字化或者電腦模型，通過逐層堆積的方式而直接形成3D物體的制造工藝。與AM相對的“subtractive manufacturing”則是對材料進行裁割等削減工藝來制造工件。
在工業(yè)領(lǐng)域里的3D頭羊——粘合劑噴射技術(shù)
制造周期短的較快速打印機
支持打印產(chǎn)品體積較大
已獲認(rèn)證的多種工業(yè)用打印材料
全球業(yè)績：
80+臺機器的安裝基礎(chǔ)
產(chǎn)品服務(wù)中心的全球性分布-美國、歐洲、亞洲

2、收入分布

42%的營收來自3D打印機的銷售
58%的營收來自產(chǎn)品服務(wù)中心（其中美國37%、歐洲34%、亞洲29%）和耗材（沙模、泵、閘鼓）
（視頻——3D打印機打印過程展示）

3、案例分析——泥漿泵葉輪

存在問題：
作為井下鉆井設(shè)備的一部分，需要葉輪質(zhì)地更加精密
單位成本大約在$400-$500之間
在中國生產(chǎn)——交貨時間較長（由于采用與AM相對的“subtractive manufacturing”削減工藝來制造工件，耗時長、成本高）
耐磨性不夠完美
ExOne解決方案：
打印出的葉輪材質(zhì)為S4不銹鋼\銅
單位成本在$75-$150之間
在美國生產(chǎn)——交貨期為15-20天
超強的耐磨度（應(yīng)用傳統(tǒng)制造工藝制造的葉輪壽命大約在200-300h，3D打印葉輪壽命達到600h以上）

“獨一無二”——ExOne被特別放在了工業(yè)3D打印供應(yīng)商
可以與傳統(tǒng)工藝的直接叫板競爭：單位成本，多種已認(rèn)證的打印材料
即時生產(chǎn)
完全的自由設(shè)計
Additive Manufacturing (AM)is the Industrial Revolution 2.0.——紐約時報 Nick Bilton

4、①3D打印機成本下降趨勢

自公司沒正式成立之前（ExtrudeHone）的一個部門作為的2003年第一臺3D打印機R2的亮相，到2012年最新的FLEX平臺的研發(fā)成功，合每立方英寸的機器成本下降了95%。
②3D打印機：成本下降也擴大了目標(biāo)市場

傳統(tǒng)制造企業(yè)：工件構(gòu)造越復(fù)雜意味著制造成本越高，
3D打印：無論工件構(gòu)造復(fù)雜與否，制造成本相同
編者據(jù)此推測3D打印目標(biāo)市場恰好是工件構(gòu)造最復(fù)雜的，越復(fù)雜，與傳統(tǒng)工藝制造企業(yè)相比就更有競爭力，因此如果成本進一步下降，將會與傳統(tǒng)工藝制造企業(yè)競爭工件構(gòu)造相對簡單的（即傳統(tǒng)制造成本相對較為便宜的）工件制造市場。
而從圖中可以明顯看出，ExOne在降低了成本之后，目標(biāo)市場確實擴大了。

5、客戶

包括汽車制造行業(yè)、航空航天、重型設(shè)備制造等行業(yè)在內(nèi)的多家知名企業(yè)與ExOne合作

6、產(chǎn)品一攬
⑴占營收42%的3D打印機

Max 平臺：2011年1月引進，價格$1300000-$1500000
Print 平臺：2012年11月重設(shè)計，價格$800000-$900000
Flex 平臺：2013年1月更新設(shè)計，價格$350000-$450000
以下是打印機的銷售目標(biāo)

⑵占營收58%的PSC以及耗材

PSC的商業(yè)模式：
為新的工業(yè)企業(yè)客戶所設(shè)計的3D打印通道：
“買前試用”
所有的3D打印機購買企業(yè)都會先加入PSC
與客戶進行合作設(shè)計的基礎(chǔ)
優(yōu)越的投資回報：
$2-5百萬美元的啟動資金，2年達到盈虧平衡，平衡后達到80%的毛利增長
下圖是PSC的全球分布情況

PSC的未來目標(biāo)是從2012年的5家擴增到2015年的15家
⑶可打印材料一攬

目前可以投產(chǎn)的材料有不銹鋼、銅、硅砂和玻璃，正在測試階段的還有鈦、碳化鎢、鋁和鎂等等。
⑷耗材及服務(wù)

基于安裝的80+臺機器：驅(qū)動循環(huán)的營收增長
高毛利
客戶合作
要求保修
專有化學(xué)黏合劑

三、CFO兼財務(wù)主管John Irvin先生講解公司財務(wù)信息

1、財務(wù)指標(biāo)

2、利潤增長（毛利、息稅折舊攤銷前利潤）

3、總資本（很干凈、無負債）

四、實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)

財務(wù)目標(biāo)：
營收實現(xiàn)40-50%的增長
毛利率實現(xiàn)45-50%的增長
息稅折舊攤銷前利潤實現(xiàn)25-30%的增長
其它：
成為3D打印中工業(yè)用領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者
專有、成熟的技術(shù)
把握好轉(zhuǎn)折點
毛利增長
把握好管理與投資
（i美股 張曄 翻譯整理。資料來源：ExOne路演視頻及PPT文本、招股說明書、ExOne官方網(wǎng)站）

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