廈門速哇3D攝影擬赴美IPO：募資3000萬美元，押注3D人像打印新賽道

2025年10月1日，南極熊獲悉，廈門速相科技有限公司控股公司Sharewow Limited(以下簡稱速哇3D攝影） 向美國證券交易委員會（SEC）提交了首次公開募股（IPO）申請，擬在納斯達(dá)克上市，股票代碼為 SUWA，并計劃籌資規(guī)模最高約 3,000 萬美元。

這一舉措在 3D 打印 / 成像行業(yè)引發(fā)了業(yè)界廣泛關(guān)注：一家相對垂直、以“3D 人像／手辦”業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)的新型企業(yè)，試圖通過資本市場放大其行業(yè)布局和科技落地能力。

業(yè)務(wù)模式與核心能力：軟硬一體，鏈接零售端

速哇成立于 2016 年，母公司為廈門速相科技有限公司。公司定位為中國領(lǐng)先的 3D 人像攝影服務(wù)提供商。其業(yè)務(wù)并非直接面向終端消費(fèi)者采集掃描再售賣，而是為擁有線下門店、體驗(yàn)館、照相館等渠道的企業(yè)客戶提供“一站式”3D 人像攝影能力，包括：

• 3D 攝影亭 / 掃描展臺硬件設(shè)備
• 配套的軟件系統(tǒng)與 AI 模型重建算法
• 彩色 3D 打印輸出（如微縮人像、手辦、微型風(fēng)景等）
• 門店布局支持、SaaS 管理系統(tǒng)與運(yùn)營服務(wù)
  

換言之，速哇在業(yè)內(nèi)更像是“技術(shù)與設(shè)備 + 渠道賦能”的平臺型服務(wù)商。其客戶以商業(yè)客戶端為主，通過 B2B 模式放大其 3D 成像能力。

從技術(shù)角度看，速哇宣稱已自主研發(fā)其核心軟硬件能力：涵蓋 3D 攝影展臺、人體重建算法、色彩管理、AI 修復(fù)算法，以及門店管理 SaaS 等系統(tǒng)。在中國市場，據(jù)其披露，在 2023 年按收入計其占據(jù)“3D 肖像/ 手辦攝像市場”的約 34% 市場份額。

△Sharewow的 3D 打印場景。

截至 2024 年 12 月 31 日，其在中國大陸已有覆蓋 20 個省份，同時其客戶也分布于澳大利亞、沙特、韓國等 9 個國家和地區(qū)。這說明公司在國際化拓展方面已有初步布局。不過，需注意的是，公司在截至2024 年的 12 個月內(nèi)，其營收規(guī)模約為 200 萬美元。雖為規(guī)模尚小的業(yè)務(wù)量級，但對于以互聯(lián)網(wǎng)／科技模式驅(qū)動、具備高成長預(yù)期的公司而言，這或許正是“看未來”的資本標(biāo)的。

△Sharewow 的婚禮 3D 打印小雕像。

IPO 關(guān)鍵條款與資本訴求

在此次 IPO 申請中，速哇擬募集資金上限約 3,000 萬美元。承銷商方面，Kingswood Capital Markets 被披露為此次此次交易的獨(dú)家（sole）賬簿管理人。目前，其尚未公開 IPO 定價區(qū)間與發(fā)行股份數(shù)量等具體細(xì)節(jié)。

據(jù) IPO 信息披露平臺估算，其可能發(fā)行約 3.75 萬股（僅為 placeholder 數(shù)據(jù)），預(yù)計募資規(guī)?；蛴胁煌瑓^(qū)間版本（如披露為 2,500 萬美元至 3,000 萬美元）。在業(yè)內(nèi)窺探來看，這一募資規(guī)模在納斯達(dá)克“中小型創(chuàng)新型公司”中屬合理區(qū)間，但也正好貼近納斯達(dá)克近期對中概公司募資規(guī)模設(shè)定的底線要求（有媒體指出納斯達(dá)克在 2025 年 9 月宣布，中國公司若要上市，最低募資額不得低于 2,500 萬美元）。從公司披露與第三方資料來看，速哇目前約有 90 名員工。高管層方面，其 CEO 為 Kuang Libin（匡立彬），CFO / 會計主管為 Huang Shuxun（黃樹勛），并設(shè)有若干獨(dú)立董事候選人。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：3D 打印/成像行業(yè)視角的關(guān)鍵觀察

南極熊認(rèn)為，速哇此次 IPO 的意義至少可從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析：

1. 為“3D 人像 / 手辦體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)”導(dǎo)入資本能量

近年來，隨著消費(fèi)升級與體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)興起，“拍照”與“影像”賽道不斷被延伸：從 2D 相片到 AR 頭像、數(shù)字人、手辦紀(jì)念品等。而 3D 人像打印正處于從概念中走向規(guī)?；奶剿麟A段。速哇選擇在這個階段通過 IPO 融資發(fā)力，無疑體現(xiàn)出資本市場對這一新業(yè)態(tài)的好奇與期待。

2. “軟硬一體 + 渠道賦能”路徑具備可復(fù)制性

速哇所采用的模式，即與門店 / 店鋪渠道（如相館、影像店、商業(yè)體驗(yàn)館）合作，賦予其 3D 拍攝與打印能力，是一種可擴(kuò)展性較強(qiáng)的模式。從產(chǎn)業(yè)鏈視角，它不僅依賴硬件與打印技術(shù)，更倚重軟件、算法與運(yùn)營支撐能力。若其算法和軟實(shí)力夠強(qiáng)，將可能在后續(xù)對接更多體驗(yàn)類場景。

3. 盈利模式與營收端結(jié)構(gòu)仍待驗(yàn)證

目前速哇的營收仍偏弱（約 200 萬美元），且公司尚未完全披露設(shè)備銷售占比、服務(wù)收入占比、毛利率情況等關(guān)鍵指標(biāo)。從 3D 打印 / 成像產(chǎn)業(yè)看，高端彩色3D 打印的材料與設(shè)備成本一直是利潤壓制因素；此外，渠道維護(hù)、設(shè)備折舊、售后服務(wù)等也可能帶來不小負(fù)擔(dān)。

4. 面臨政策與監(jiān)管的不確定性

中國企業(yè)赴美上市近年來面臨越來越多制度、合規(guī)與監(jiān)管挑戰(zhàn)。尤其在政經(jīng)環(huán)境趨緊、審查趨嚴(yán)的大背景下，速哇若要成功上市并保持可持續(xù)經(jīng)營，需要格外關(guān)注信息披露、合規(guī)風(fēng)險、資金使用規(guī)劃等問題。此外，其在納斯達(dá)克上市是否能持續(xù)滿足最低募資、財報質(zhì)量等門檻，也是潛在變數(shù)。

5. 國際化雖有布局但尚淺

速哇在其申請文件中披露其客戶已分布九個國家 / 地區(qū)，具備初步國際客戶基礎(chǔ)。

但從國際化的深度與廣度來看，這僅是起步。其如何在文化、物流、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等方面跨境落地，將是其未來能否真正“賦能全球 3D 成像體驗(yàn)館”的考驗(yàn)。

總結(jié)

廈門速哇（Sharewow）此次提交 IPO 申請，在 3D 打印 / 成像與影像體驗(yàn)領(lǐng)域具有較高的示范意義。它代表了一種嘗試：將“3D 人像 / 手辦打印”這一雖小眾但潛力巨大的體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，帶入資本化、標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)?；目赡?。其未來幾項(xiàng)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注：

• IPO 定價與最終募資結(jié)果：到底是能達(dá)成高估值，還是被市場謹(jǐn)慎定價；
• 營收 / 利潤結(jié)構(gòu)披露：設(shè)備vs 服務(wù)比重；未來毛利率預(yù)期；
• 上市后資金用途 / 戰(zhàn)略布局：是否會用于研發(fā)、渠道擴(kuò)張、國際市場開拓等；
• 在全球 3D 成像 / 打印生態(tài)中的定位與協(xié)同：是否有機(jī)會與其他 3D 打印企業(yè)、材料商、軟件商形成協(xié)作或融合。
  

總之，速哇借赴美上市之名，邁出向更高維度擴(kuò)展的步伐；但這條路并不平坦，其能否成為3D 打印 / 成像產(chǎn)業(yè)里的標(biāo)桿公司，還需市場和時間來檢驗(yàn)。