突發(fā)：這兩家3D打印公司股價大跌

2025年2月26日，南極熊注意到，近日美國上市的兩家 3D 打印公司 Materialise 和 Velo3D 的股價出現(xiàn)了大幅度的下跌。Materialise（MTLS）股價為從9美元左右 下跌至6美元左右，目前總市值為 3.6 億美元。Velo3D 股價從0.9美元左右一天內(nèi)下跌至0.33美元，下跌幅度達66%，目前市值僅剩6429萬美元。

△最近，國外的3D打印公司Materialise（MTLS）和Velo3D （VLDX）股價連續(xù)大跌

南極熊結(jié)合行業(yè)動態(tài)與企業(yè)基本面，深度解析此次股價波動背后的原因。

財務(wù)表現(xiàn)與預(yù)期落差

近日，Materialise 發(fā)布了 2024 年第四季度和全年的財報，從全年數(shù)據(jù)來看，瑪瑞斯的總營收是 2.668 億歐元，比 2023 年增長了 4.2%。醫(yī)療業(yè)務(wù)依舊是增長主力軍，年增長率達到 14.8%。但是軟件業(yè)務(wù)下降了 1.2%，營收為 4390 萬歐元，制造業(yè)務(wù)下滑了 3.4%，營收是 1.065 億歐元。整體財務(wù)表現(xiàn)未達投資者預(yù)期，引發(fā)股價下跌。Materialise 表示：“歐洲的宏觀經(jīng)濟環(huán)境越來越差，汽車行業(yè)在第四季度也不景氣，這些都讓傳統(tǒng)業(yè)務(wù)雪上加霜。為了應(yīng)對，我們在第四季度就采取了行動，對 3D 打印制造業(yè)務(wù)進行了重組，打算在 2025 年降低成本�！�

相比而言，Velo3D則面臨著更加嚴(yán)峻的財務(wù)問題，雖然目前還沒有發(fā)布2024年的財報，但是2024年上半年公司的營收同比下降59%，只有1034萬美元，虧損嚴(yán)重，財務(wù)表現(xiàn)遠遠低于分析師預(yù)期。2024年7月，Velo3D因市值低于紐交所要求收到退市警告，雖通過股份合并暫時規(guī)避，但市場對其長期生存能力存疑。12月，Velo3D的債主 Arrayed Additive 決定將債務(wù)轉(zhuǎn)換為 Velo3D 的股票，此次交易將使 Arrayed Additive 持有 Velo3D 已發(fā)行和流通在外的 95% 普通股。2024 年 12 月，Velo3D 創(chuàng)始人兼前首席執(zhí)行官 Benny Buller 應(yīng)董事會要求辭職，公司領(lǐng)導(dǎo)層的變動引發(fā)了市場對其未來戰(zhàn)略方向的不確定性擔(dān)憂。公司此前積累的財務(wù)風(fēng)險以及內(nèi)部動蕩已經(jīng)對市場信心造成了極大的打擊，股價也因此大幅下跌。

技術(shù)競爭格局變化

中國金屬3D打印廠商的崛起對歐美企業(yè)形成巨大壓力。2024年數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)在金屬粉末床熔融（PBF）設(shè)備出貨量中占比達74%，鉑力特、易加三維、華曙高科、漢邦激光等企業(yè)通過多激光器、大尺寸設(shè)備及無支撐技術(shù)突破，迅速搶占市場份額。中國廠商的“技術(shù)迭代快、成本優(yōu)勢明顯”，直接擠壓了Velo3D等國外3D打印企業(yè)的市場空間。

2019 年，Velo3D 憑借創(chuàng)新的無支撐 / 少支撐金屬 3D 打印技術(shù)聲名鵲起，其技術(shù)優(yōu)勢在于能夠在不使用支撐結(jié)構(gòu)的情況下制造復(fù)雜部件，提高設(shè)計靈活性并減少后處理時間和成本。然而，從 2021 年起，德國金屬 3D 打印廠商 EOS、SLM Solutions 逐漸發(fā)布無支撐金屬 3D 打印技術(shù)；2023 年起，中國鉑力特、華曙高科、易加三維等眾多金屬 3D 打印廠商也紛紛推出自己的無支撐 / 少支撐打印技術(shù)，并且在激光器數(shù)量、打印幅面和打印效率等方面更具優(yōu)勢。隨著競爭對手技術(shù)的不斷突破，Velo3D 的技術(shù)優(yōu)勢逐漸被削弱，市場份額受到擠壓，這使得投資者對其未來盈利能力和市場地位產(chǎn)生懷疑，進而導(dǎo)致股價持續(xù)下跌。

中國3D打印企業(yè)正通過“技術(shù)突破+成本優(yōu)勢”重塑全球競爭格局，目前從全球上市的3D打印公司市值來看，前五名中已經(jīng)有四家中國公司。

但中國3D打印上市公司股價連續(xù)大漲

△同一時期，中國兩大3d打印上市公司鉑力特688333和華曙高科688433股價連續(xù)暴漲

中國和國外的3D打印真的很割裂，同樣是主營金屬3d打印，鉑力特和華曙高科連續(xù)暴漲，而velo3D連續(xù)暴跌。當(dāng)3D打印規(guī)�；�產(chǎn)業(yè)應(yīng)用到來的時候，特別是蘋果、華為等3C大廠開始把3D打印導(dǎo)入工藝鏈的時候，似乎和多數(shù)國外3D打印廠商沒啥關(guān)系，全球制造業(yè)的陣地是在中國，3D打印真正產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的陣地也在中國，可以吃到這波歷史性紅利的自然就是中國廠商。

在南極熊發(fā)布的《Deepseek：3D打印被忽略了》一文中，有這么一句話：“真正的變革從來不是某個炫酷產(chǎn)品，而是整個生產(chǎn)體系的底層重構(gòu)。當(dāng)我們在為AI和人形機器人的進步而歡呼時，這些默默進化的3D打印企業(yè)，或許正在書寫中國智造最堅實的未來。”